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Investir dans les géants chinois de la technologie: décision risquée ou non

Investir dans les géants chinois de la technologie peut sembler une décision risquée pour certains investisseurs, mais un analyste affirme que les valorisations sont « extrêmement bon marché » et que les achats de technologies chinoises sont désormais un choix évident.

Tencent et Alibaba sont des « entreprises extrêmement solides », selon Anand Batepati, gestionnaire de portefeuille chez GFM Focus Investing.

« À moins que vous ne pensiez que le gouvernement ou une force extérieure va détruire 90% de leurs activités existantes, alors je pense que c’est une évidence » d’acheter ces actions, a-t-il déclaré mardi à « Street Signs Asia » de CNBC.

Avis de Gil Luria, stratège technologique chez D.A. Davidson:

Les investisseurs devraient éviter les grandes actions technologiques chinoises, car leur expansion à l’étranger pourrait être affectée alors que le pays se dirige vers une « voie isolationniste », a déclaré Luria.

L’accent mis par Xi sur la nécessité pour le pays d’être autosuffisant lors de son discours d’ouverture du 20e congrès du parti est un « code d’isolationnisme », a déclaré Lucia, ajoutant que Pékin vise à « se tailler son propre trou » loin des États-Unis.

La répression d’Internet en Chine

Au cours des deux dernières années, les entreprises technologiques chinoises à croissance rapide ont fait l’objet d’un examen minutieux alors que les autorités intensifiaient la réglementation sur les opérateurs de plateformes Internet, en se concentrant sur des domaines tels que l’antitrust et la protection des données.

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Tencent et Alibaba ont été parmi les géants chinois de la technologie à supporter le poids de la répression réglementaire du gouvernement, alors même que des milliards de dollars ont été effacés des actions technologiques l’année dernière.

Les actions de Tencent, cotées à Hong Kong, ont chuté de 46 % depuis le début de l’année, tandis que les actions d’Alibaba ont chuté de 40 % au cours de la même période, selon les données de Refinitiv.

Peu importe la qualité de la gestion de ces entreprises, si elles sont limitées par la politique du gouvernement chinois et du Parti communiste chinois, elles ne peuvent rien faire.

Gil Luria et Batepati : confrontation de propos

Il reste à voir si la fin de la répression est proche, mais Batepati a déclaré que les deux sociétés Internet sont bien gérées et ont « certaines des entreprises les plus rentables et de la meilleure qualité au monde avec de grandes opportunités de croissance ».

« À moins que quelqu’un ne pense que le gouvernement va venir exproprier ces entreprises… Je pense qu’au cours des trois à cinq prochaines années », le secteur technologique chinois pourrait « connaître un autre niveau de croissance énorme ».

Les activités mondiales de Tencent et d’Alibaba ont peut-être été importantes pendant des années, mais dans « une Chine de plus en plus isolée », le secteur technologique ne peut pas assurer la croissance, a déclaré Luria de D.A. Davidson.

Goldman affirme que ces actions de logiciels sont des achats même en cas d’« atterrissage brutal » économique.

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Morgan Stanley et Luria de D.A. Davidson:

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« Peu importe la qualité de la gestion de ces entreprises, si elles sont limitées par la politique du gouvernement chinois et du Parti communiste chinois, elles ne peuvent rien faire », a-t-il déclaré.

Le régime réglementaire rigoureux du pays est également un « facteur Icarus », car toute entreprise Internet qui devient trop grande se verra couper les « ailes » par le gouvernement, a ajouté Luria. Le facteur Icarus est ce qui se passe lorsqu’une initiative trop ambitieuse échoue et finit par nuire à l’entreprise.

« Cela signifie que les marchés mondiaux pour ces entreprises vont être réduits », a-t-il déclaré.

Alibaba a été condamné à une amende de 2,8 milliards de dollars dans le cadre d’une enquête anti-monopole l’année dernière, tandis que les régulateurs ont appelé à un examen de la cybersécurité de la plus grande entreprise chinoise de covoiturage Didi, quelques jours après son introduction en bourse à New York.

Luria a déclaré que les investisseurs feraient mieux de parier sur les actions technologiques américaines comme Amazon et pomme qui « croissent plus rapidement même dans le contexte d’un affaiblissement de l’économie américaine.

« Il semble que nous pourrions être à cet endroit en Chine où les changements structurels sont défavorables [pour la croissance]. Ils sont défavorables aux grandes entreprises technologiques. Et peu importe à quel point ils sont bon marché.

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